Fondos de reparto: de dónde sale la renta mensual y cómo tributa

Un fondo de reparto es un fondo de inversión que, en lugar de reinvertir todo lo que gana, entrega periódicamente una cantidad a sus partícipes, a menudo cada mes. Esa renta puede salir de los dividendos y cupones que cobra el fondo, de las plusvalías o, si no llega, del propio capital invertido. Por eso el reparto no está garantizado, el valor de la participación baja cada vez que reparte, y en España lo que cobras tributa como rendimiento del capital mobiliario con una retención del 19 %.

Seamos claros: un fondo de reparto no es una pensión ni un depósito. Es una forma de convertir un capital en un ingreso periódico aceptando el riesgo de los mercados. Bien entendida, es una herramienta muy útil, sobre todo cerca de la jubilación. Mal entendida, genera sorpresas.

Qué es un fondo de reparto y en qué se diferencia de uno de acumulación

Casi todos los fondos tienen dos versiones, que se llaman clases. En la clase de acumulación, todo lo que genera la cartera se queda dentro y hace crecer el valor de la participación; tú solo cobras cuando vendes. En la clase de reparto (o de distribución), el fondo te paga periódicamente una parte. Es la misma cartera, con la misma gestión: cambia lo que pasa con los rendimientos.

De dónde sale la renta mensual

Esta es la pregunta que casi nadie hace y la más importante. El dinero que reparte un fondo puede proceder de tres sitios:

• Los rendimientos de la cartera: dividendos de las acciones y cupones de los bonos que tiene el fondo.
• Las plusvalías que el fondo ha obtenido al vender activos con beneficio.
• El capital: si el fondo reparte más de lo que genera, la diferencia sale del patrimonio, es decir, de tu propio dinero.

Que una parte salga del capital no es un engaño, siempre que lo sepas. Es lo mismo que harías tú si vendieras un poco de tu inversión cada mes para complementar la pensión. Lo que no hay que hacer es confundir un reparto alto con una rentabilidad alta: si el fondo reparte un 6 % y la cartera solo genera un 4 %, tu capital va bajando.

Cómo tributan los repartos

La guía de fiscalidad de los fondos de inversión de la CNMV lo explica así: los dividendos que reparte un fondo son rendimientos del capital mobiliario, se incluyen en la base del ahorro del año en que se cobran y la gestora practica una retención del 19 % como pago a cuenta. En la declaración, la base del ahorro tributa en 2026 al 19 % hasta 6.000 euros, al 21 % hasta 50.000, al 23 % hasta 200.000, al 27 % hasta 300.000 y al 30 % a partir de ahí.

Cuando vendes participaciones, la diferencia entre el valor de venta y el de compra es una ganancia o pérdida patrimonial, y se aplica el criterio de que las primeras participaciones compradas son las primeras que se venden. Y si en lugar de vender pasas el dinero a otro fondo, el artículo 94 de la Ley del IRPF permite hacerlo sin tributar en ese momento.

Para quién tiene sentido un fondo de reparto

Para quien tiene un capital y quiere convertirlo en un complemento mensual: jubilados o personas a punto de jubilarse, o quien ha cobrado una herencia o vendido un inmueble y prefiere un ingreso regular a ver crecer un saldo. Para quien no necesita ese ingreso, suele ser mejor la clase de acumulación: no tributas hasta que vendes y el dinero sigue trabajando entero.

Antes de decidir, haz tres comprobaciones: qué parte del reparto de los últimos años ha salido del capital, cómo ha evolucionado el valor de la participación y qué nivel de riesgo, del 1 al 7, marca el documento de datos fundamentales del fondo.

Calcula cuánto necesitarías invertir

Allianz Global Investors tiene una calculadora que, a partir de la renta mensual que te gustaría recibir, estima el capital necesario, y al revés. La tienes enlazada en nuestra página de fondos de inversión, con las advertencias que hay que leer junto a ella. Si estás comparando con otras formas de convertir ahorro en renta, mira también el PIAS, que termina en una renta vitalicia con ventaja fiscal.

Preguntas frecuentes sobre los fondos de reparto

¿Un fondo de reparto garantiza una renta fija cada mes?

No. El fondo puede fijar una política de reparto, pero los importes no están garantizados: dependen de lo que genere la cartera y de la decisión de la gestora, y pueden reducirse o suspenderse. Además, el valor de tu inversión sigue subiendo y bajando con los mercados.

¿El dinero que reparte un fondo puede salir de mi propio capital?

Sí. Si el fondo reparte más de lo que generan sus inversiones, la diferencia sale del patrimonio del fondo, es decir, de tu capital. Por eso el valor liquidativo baja cada vez que el fondo reparte, y por eso conviene mirar a la vez el reparto y la evolución del valor de la participación.

¿Cómo tributan los repartos de un fondo en España?

Según la guía de fiscalidad de los fondos de la CNMV, los dividendos que reparte un fondo son rendimientos del capital mobiliario, se integran en la base del ahorro del año en que se cobran y soportan una retención del 19 % como pago a cuenta. En la declaración tributan entre el 19 % y el 30 % según el total de tus rentas del ahorro.

¿Qué es mejor, un fondo de reparto o uno de acumulación?

Depende de para qué es el dinero. Si necesitas un ingreso periódico, el de reparto te lo da sin tener que vender participaciones. Si no lo necesitas, el de acumulación suele ser fiscalmente más eficiente, porque no tributas hasta que reembolsas y puedes traspasar a otro fondo sin pagar impuestos por el camino.

¿Puedo traspasar un fondo de reparto a otro fondo sin pagar impuestos?

Sí, el traspaso entre fondos no tributa en ese momento, según el artículo 94 de la Ley del IRPF, también cuando se trata de fondos de reparto. Lo que ya hayas cobrado en repartos sí tributó en su año.

Cuéntame tu caso

¿Cobras ya algún reparto de un fondo y no tienes claro de dónde sale? ¿Dudas entre reparto y acumulación? Déjalo en los comentarios y te respondo.

Las inversiones en fondos conllevan riesgos y es posible no recuperar todo el capital. Los repartos no están garantizados. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Antes de invertir hay que leer el documento de datos fundamentales y el folleto del fondo, y realizar la evaluación de conveniencia o idoneidad. Contenido informativo, no asesoramiento fiscal.

Artículo escrito por Eduardo del Hierro, corredor de seguros en Valladolid desde 1999, colegiado nº 76056. Correduría inscrita en el registro de la DGSFP con la clave J-1997. Los fondos de inversión se comercializan a través de Eduardo del Hierro, S.L., agente de Allianz Soluciones de Inversión, A.V., S.A., inscrita en la CNMV con el número 304; asesoramiento no independiente, limitado a la gama de Allianz.